CIMB (YU) Recommend TRADING SELL KLBF (Downgrade from Outperform) - TP 3290

CIMB (YU) memangkas rekomendasi menjadi Trading Sell dari Outperform, tanpa mengubah harga target Rp 3,290. Saham perseroan meraih keuntungan 33% pada satu bulan terakhir yang sebagian besar terjadi karena saham tersebut dimasukkan ke indeks MSCI Indonesia. Kalbe telah outperform pasar dan usaha sejenis. Kenaikan Kalbe yang besar telah mengangkat valuasi perseroan menjadi 21.5x CY12 laba, premium terhadap pasar dan sektor konsumer (seperti Unilever). YU melanjutkan untuk take profit dan melakukan downgrade saham menjadi trading sell. r Pada 10 November, MSCI mengumumkan bahwa Kalbe akan dimasukkan ke dalam MSCI Indonesia pada tanggal 30 Nov. Harga saham Kalbe sejak saat itu telah mengalami rally yang cukup substansial. Bahkan Kalbe telah meraih keuntungan lebih 33% vs penurunan 3% terhadap pasar dan 1% terhadap sektor konsumer. Hal ini mendorong YU untuk percaya bahwa rally harga saham terkait dengan MSCI Indonesia bukan karena alasan fundamental.