CIMB (YU) - Telecommunication Sector Commentary - Recommend UNDERWEIGHT TELCO SECTOR - Recommend UND

CIMB (YU) menegaskan rekomendasi UNDERWEIGHT terhadap sektor telekomunikasi karena YU menilai kompetisi yang sedikit reda saat ini dapat berubah menjadi lebih buruk. YU menegaskan rekomendasi UNDERPERFORM bagi Indosat dan Telkom Indonesia dengan target harga masing – masing Rp 6,000 dan Rp 8,400. Kemungkinan katalis de-rating adalah : 1) meningkatnya kompetisi dan 2)kekecewaan terhadap laba. r YU melakukan evaluasi terhadap sektor telekomunikasi baru – baru ini dan menilai bahwa kompetisi dapat mengalami kenaikan. YU percaya Indosat sepertinya akan kembali menyerang untuk mempertahankan posisi kedua dimana akhir – akhir ini posisinya terancam. r Kekhawatiran YU semakin nyata dengan penurunan pendapatan Indosat sebesar 5% QoQ pada 1Q10 meskipun pelanggan mengalami kenaikan 20% sehingga mendorong sektor telekomunikasi untuk mengambil langkah yang lebih agresif untuk mendorong pendapatan. Pelanggan mengalami pertumbuhan didorong oleh promosi SMS yang agresif. r YU percaya Telkomsel kemungkinan memperoleh pangsa pasar yang lebih besar karena pesaingnya mengincar pulau Jawa dimana YU percaya Telkomsel menguasai 70%-80% pasar vs 60% rendah secara nasional. Indosat menargetkan pusat populasi dan Natrindo Telepon Sellular membonceng jaringan Excelcomindo di luar Jawa. r Indosat mengungkapkan dengan jelas bahwa perseroan ingin tetap menjadi pimpinan pada penyedia layanan mobile-data. Perseroan percaya bahwa mereka memiliki posisi yang baik untuk meraih pasar wireless broadband (WBB) karena jaringan optik yang luas, mengandalkan infrastruktur IM2. Namun demikian YU kurang optimis karena : 1) terbatasnya pasar bagi wireless broadband karena penetrasi PC yang hanya 3%, dan 2) capex yang tinggi untuk WBB vs suara data.