CLSA (KZ) Recommend OUTPERFORM ASII - TP 38.000 (Upgrade from 27.000)

Pemulihan harga komoditas dan perkiraan keadaan ekonomi makro yang lebih baik dari perkiraan membuat CLSA (KZ) menaikkan perkiraan laba Astra International sebesar 18% pada 2009 dan 22% pada 2011. UT tetap menjadi primadona di dalam Astra dengan pertumbuhan pendapatan menjadi Rp 3.85 triliun pada 2009, mencapai 25% dari laba Astra. KZ juga memiliki pandangan yang lebih kuat terhadap makro ekonomi, sehingga mendorong KZ untuk menaikkan perkiraan penjualan motor dan mobil dari pertumbuhan 0% menjadi 10% (bagi mobil) dan 15% (bagi sepeda motor) pada 2010 karena KZ lebih optimis terhadap skenario pertumbuhan GDP sebesar 6%, suku bunga 5%-7% dan nilai tukar rupiah sebesar Rp 9,000/USD. r KZ melakukan pembicaraan dengan beberapa dealer (Honda, Yamaha, Suzuki) di Jakarta dan menemukan bahwa permintaan sepeda motor tetap stabil. BCA menawarkan kepada para pegawainya untuk memberikan pendanaan bagi karyawannya untuk membeli sepeda motor. Dampak perang harga pada pendanaan motor dengan Astra sepertinya akan netral karena unit pendanaan akan mengalami tekanan margin namun manufaktur dan distribusi akan diuntungkan dengan kenaikan volume.