Mandiri Sekuritas (CC) Recommend BUY PTBA - TP 23.950

PTBA memperoleh harga kontrak yang menarik untuk suplai batubara FY11 dari PLN. PTBA memperoleh harga FOB sebesar Rp 740,211/ton (USD 82.2/ton) untuk batubara 4,900 kcal/kg GAR (BA59). Harga ini berdasarkan Indonesia Coal Reference Price (ICRP) Maret 2011 sebesar USD 122/ton, lebih tinggi dibandingkan permintaan awal rata – rata harga ICRP Oktober-Desember 2010 sebesar USD 97.2/ton. Perjanjian ini memberikan jaminan bahwa PLN menerima harga pasar dan mengabaikan tekanan “kebijakan populis”. r Perseroan menanti kedatangan 6 lokomotif pada bulan Agustus 2011, Mandiri Sekuritas (CC) memperkirakan tambahan kapasitas sebesar 1.4 Mt. Pengiriman melalui Kertapati (159 km) kemungkinan menambah kapasitas namun infrastruktur kemungkinan tidak mendukung . r Sumber CC menyebutkan adanya gangguan pada proyek rel kereta api, sumber CC menyebutkan bahwa ada ketidaksepakatan antara Rajawali Group (80% pemilik proyek ini) dan China Railway (kepemilikan 10%) pada proses procurement. Rajawali menginginkan tender terbuka, sementara China Railway menginginkan penunjukan langsung menggunakan supplier China. Meskipun proyek ini sendiri masih dalam tahap akuisisi lahan,kebuntuan dapat menyebabkan potensi penundaan. r CC memberikan rekomendasi buy dan target harga Rp 23,950