OSK Nusadana (DR) - Cement Sector Commentary - Recommend BUY SMGR & INTP

Paska libur panjang Muslim, penjualan semen domestik pada Oktober 2009 menunjukkan pencapaian yang solid, mencatat rata –rata 3.8 juta ton, atau pertumbuhan 49% MoM dan 22% YoY. Penjualan bulan Oktober juga menunjukkan rekor tertinggi. Sehingga penjualan semen domestik total pada 10M09 mencapai sekitar 31.0 juta ton atau hanya mengalami penurunan 2% YoY. Dari sisi ekspor, volume penjualan masih lemah dengan penjualan bulanan rata – rata 410k ton atau mengalami penurunan 22% YoY (Okt 08: 527k ton) dan penjualan YTD mencapai 3.5 juta ton (10M08: 4.2m ton). r Pasar semen terbesar di Indonesia, Jawa, melaporkan catatan penjualan bulanan tertinggi, mencatat pertumbuhan 2.17 juta ton pada Oktober 2009 atau mengalami kenaikan 29% YoY dan 60% MoM. Hal ini lebih tinggi dibandingkan Agustus 2008 sebesar 2.03 juta ton. Penjualan semen di Jawa mencapai 57% dari total volume penjualan domestik Oktober 2009 . Hal yang menarik adalah volume penjualan bulanan di Jawa mengalami pertumbuhan 29% YoY pada Oktober 2009, lebih tinggi dibandingkan luar Jawa sebesar 14% YoY. r Semua perusahan tercatat Semen Gresik (SMGR), Indocement (INTP), dan Holcim Indonesia (SMCB) mencatatkan rekor bulanan domestik pada Oktober 2009, masing – masing membukukan 1.64 juta ton, 1.17 juta ton, dan 588 ribu ton, di tengah lemahnya penjualan ekspor. Total volume penjualan, SMGR mencatatkan pertumbuhan penjualan 10M09 sebesar 14.6 juta ton, atau 0% YoY. INTP dan SMCB membukukan penjualan 10M09 semen rata – rata sekitar 10.7 juta (-12.7% YoY) dan 5.7 juta ton (-2.4% YoY). r OSK Nusadana (DR) terus menyukai SMGR dan INTP, dengan kemungkinan kenaikan revisi pada perkiraan laba dan target harga setelah kenaikan volume penjualan domestik dan hasil 9M09. Saat ini DR memberikan rekomendasi Buy bagi SMGR dan INTP.