OSK Nusadana (DR) Recommend BUY INCO - TP 6700

OSK Nusadana (DR) melakukan upgrade perkiraan laba 2010-12F masing – masing sebesar 40%, 26%, dan 8%, karena : 1) kenaikan volume nikel in mate, 2) kenaikan ASP, dan 3) penurunan biaya per unit. r Meskipun belum ada indikasi dari manajemen mengenai volume produksi pada 2010, DR percaya bahwa INCO akan memenuhi perkiraan karena : 1) pemulihan permintaan dan 2) level air yang memadai. r DR memperkirakan hasil dividen akhir sebesar 2.6%, cukup menguntungkan bagi investasi 45 hari. INCO seharusnya membayar dividen semampunya sehingga membantu Vale menghindari pajak dividen. r Menurut DR proyek Karebbe berjalan sesuai rencana untuk beroperasi pada 2H10 karena : 1) progres keseluruhan telah mencapai 40% dan 2) INCO telah memiliki pendanaan yang dibutuhkan tahun ini (USD 150 juta telah digunakan pada 2009 dan penarikan kedua akan dilakukan tahun ini). Perkiraaan DR lebih konservatif (penyelesaian pada 2012) untuk berjaga – jaga kegagalan.