Credit Suisse (CS) Recommend OUTPERFORM ASII - TP 39.500

Volume penjualan mobil bulan Desember mencatat penguatan, mengalami kenaikan 21% YoY meskipun flat MoM menjadi 47,948 mobil. Total volume industri pada 2009 mencapai 486,068 mobil, mengalami penurunan 20% YoY namun melampaui perkiraan Credit Suisse (CS) sebesar 4%. CS memperkirakan pertumbuhan tahun ini sebesar 20% YoY (dari perkiraan lama) menjadi 561,589 unit atau pada kisaran bulanan sekitar 47,000 per bulan, yang menurut CS cukup masuk akal. r CS melihat pemulihan ini disebabkan oleh : 1) stabilitas makro, 2) perbaikan sektor autofinance dan 3) peningkatan kepercayaan pembeli. r Tingkat kompetisi Astra tetap solid, dengan pangsa pasar 2009 mengalami kenaikan 550bp. r Hal yang menarik adalah sumber CS menunjukkan bahwa harga tidak diturunkan meskipun terjadi penguatan kurs rupiah. CS percaya bahwa hal ini terjadi karena perkiraan sistem pajak otomotif yang baru, yang belum diberlakukan efektif. r Pada beberapa bulan terakhir, harga saham Astra menunjukkan kinerja yang baik namun cukup banyak diperdagangkan terhadap pasar. CS terus menyukai Astra sebagai induk usaha inti di pasar Indonesia.