Merrill Lynch (ML) - Indonesia Energy Commentary - Recommend BUY INDO COAL STOCKS - Stock Pick : UNT

Pekan lalu saham perusahaan minyak underperformed pasar. Dengan demikian mengingat potensi pelemahan saat ini, potensi keuntungan yang ditawarkan, likuiditas saham, dan katalis jangka pendek, maka Merrill Lynch (ML/Mle) menetapkan SAR (Straits Asia Resources Limited) sebagai pilihan utama diikuti oleh UNTR, BUMI, PTBA, ITMG, ADRO dan BYAN. Mle menurunkan preferensi bagi BUMI sebanyak 2 tingkat karena kekhawatiran perseroan lebih memilih strategi bisnis “nilai jangka panjang” dengan menrbankan proses perolehan laba jangka pendek. r Pekan lalu (sejak 28 September), saham perusahaan batubara Indonesia (tidak termasuk SAR, yang tercatat di bursa Singapura) underperformed IHSG sebesar 3%. SAR bahkan lebih buruk underperformed STI hingga 6%. Menurut pendapat Mle aksi jual ini lebih didorong oleh kekhawatiran yang terkait dengan prospek ekonomi secara keseluruhan (salah satu kekhawatiran diantaranya adalah dihapuskannya stimulus keuangan) dibandingkan karena alasan sektoral atau alasan khusus perseroan. Bahkan sumber Mle menegaskan pandangan mengenai pemulihan harga batubara pada 4Q. Mle memberikan rekomendasi “buy” terhadap saham batubara Indonesia. r Sesuai perkiraan harga spot batubara telah mengalami pemulihan dari USD 65/ton menjadi USD 70/ton. Yang terpenting pada 4Q, Mle menemukan : 1) Perusahaan-perusahaan batubara Indonesia mengalami kelebihan komitmen penjualan (misal : mereka menjual lebih banyak batubara ke China dari rencana semula). 2) India telah mulai melakukan pembelian dan Mle memperkirakan tender dari MMTC sebanyak 12 mt segera dilakukan. 3) Pasar seperti Malaysia, Filipina dan Thailand melakukan tambahan kontrak kar untuk tahun depan 4) Yang mengejutkan, sudah mulai terdengar pembicaraan, mengenai pengiriman batubara untuk 1Q tahun depan. r Manajemen SAR memastikan kepada Mle bahwa perseroan sesuai rencana dalam mencapai target penjualan 9 mt. Mle melihat proposisi nilai yang menarik bagi SAR, Mle menegaskan rekomendasi Buy.