OSK Nusadana (DR) - Banking Sector Commentary - Recommend BUY ON WEAKNESS BANKING SECTOR - Recommend

Laba keempat bank yang OSK Nusadana (DR) cover sesuai dengan perkiraan. Danamon menunjukkan kinerja terbaik dan saham ini memicu upgrade laba yang sesuai dengan perkiraan DR yang mencapai 7%. Mandiri juga menunjukkan kinerja yang baik, sementara kualitas aset BRI menggeroti kinerja, jika tidak maka akan menunjukkan angka yang lebih baik. BCA memiliki metrik paling rendah dengan sejumlah write backs mendorong kenaikan pendapatan. r DR memperkirakan perubahan signifikan pada trend net interest margin (NIM) pada 2Q10. Bank Mandiri yang diuntungkan jika suku bunga mengalami kenaikan akan mengalami penurunan pada NIM karena BI memperkirakan suku bunga tetap sebesar 6.5% sepanjang 2Q10. NIM Danamon dan BRI akan mengalami penguatan karena DR memperkirakan biaya pendanaan tetap rendah dan volume pinjaman pada pangsa pasar utama mereka akan mengalami penguatan. DR memperkirakan NIM BCA tetap tertahan karena kombinasi suku bunga yang rendah, pertumbuhan pinjaman yang lemah, jatuh tempo fixed-rate vernment bonds dan potensi penalti terkait kondisi LDR yang rendah. r Beban provisi terlihat rentan pada 1Q10; BRI mengalami kenaikan provisi karena penurunan kualitas aset; BCA menikmati write-back bersih berkat perubahan akunting dan pembayaran kredit macet, sementara normalisasi terjadi pada Mandiri dan Danamon. Trend negatif pada segmen non korporasi BRI dan Mandiri menjamin pengawasan untuk seterusnya. r Danamon melampui index sebesar 7% sejak pertengahan April dan BCA telah underperform sebanyak 9% pada periode yang sama. Mandiri menunjukkan kinerja yang baik, mengalami kenaikan 8% diikuti 5% oleh BRI. Meskipun industri ini menunjukkan prospek positif, resiko jangka pendek terjadi karena penunjukkan Sri Mulyani sebagai World Bank Managing Director yang akan berdampak negatif bagi sentimen keseluruhan. DR akan menunggu kepastian mengenai hal ini, DR memberikan rekomendasi buy on weakness. r BBCA : TP Rp 5,900, rekomendasi Neutral BBRI : TP Rp 10,800, rekomendasi Buy BDMN : TP Rp 6,500, rekomendasi Buy BMRI : TP Rp 6,200, rekomendasi Buy