UOB Kayhian (AI) Recommend BUY INDF - TP 5270

Harga gandum mencapai titik tertinggi sebesar USD 7.90/bushel, mengalami kenaikan 18.7% dari minggu sebelumnya, karena Rusia mengumumkan pelarangan ekspor pada 5 Agustus. UOB Kayhian (AI) menilai kenaikan harga ini tidak sepenuhnya fundamental karena : a) stok akhir global masih memadai b) produksi Rusia hanya 8% dari produksi global. r Penyesuaian terhadap penghentian ekspor ini baru akan dilakukan setelah 1 Oktober 10. Bloomberg baru – baru ini melaporkan bahwa Rusia mempertimbangkan untuk memperpendek atau memperpanjang pelarangan ekspor setelah 1 Okt 10. Faktor yang akan diperhitungkan antara lain adalah panen tahun ini dan penanaman musim dingin. r Indofood Sukses Makmur (INDF) belum melakukan keputusan apapun mengenai kenaikan harga jual mie instan, akibat kenaikan harga gandum baru – baru ini. AI memahami bahwa manajemen harus memahami terlebih dahulu apakah kenaikan harga gandum baru – baru ini merupakan kenaikan struktural atau hanya sementara. Catatan positif adalah harga jual mie instan telah dinaikkan 3%–5% awal bulan ini. r Dengan asumsi tidak ada kenaikan harga mi instant, maka kenaikan 5% dan 10% pada harga rata – rata gandum 2010 akan mengurangi laba bersih 2010F masing - masing sebesar 2.9% dan 5.8%, karena penurunan keuntungan laba mie instan akan membebani divisi tepung Bogasari. r AI memberikan rekomendasi BUY INDF dengan target harga SOTP Rp 5270