CIMB (YU) Recommend Maintain OUTPERFORM UNTR - TP 20.500 (Upgrade from 16.800)

CIMB (YU) tetap menyukai UNTR karena potensi upgrade laba konsensus, terutama dari divisi alat – alat berat yang YU percaya dapat memberikan kejutan upside pada FY10-11. YU menaikkan perkiraan EPS FY10-11 sebesar 7%-11% untuk memfaktorkan kenaikan penjualan alat – alat berat dan output Pama. YU juga menaikkan target harga menjadi Rp 20,500 dari Rp 16,800. YU mempertahankan rekomendasi Outperform. r YU percaya keputusan menteri yang baru tidak akan secara signifikan mengganggu Pamapersada dan UNTR. Jika ada dampak terhadap pendapatan, maksimum hanya akan mencapai 5%-9% dan 3%-5% masing – masing bagi Pama dan UNTR, dimana baru akan efektif pada September 2012. Bahkan YU melihat potensi windfall bagi usaha alat – alat berat sehingga dapat menutup kerugian di Pama. r YU masih melihat kemungkinan pertumbuhan besar bagi UNTR pada FY10-11 meskipun mengalami penurunan dari 2007–2009 yang cemerlang. UNTR masih merupakan saham non keuangan yang masuk ke dalam sepuluh besar market cap IHSG dengan potensi laba CAGR tertinggi pada FY09-11. Divisi alat –alat berat diperkirakan akan memberikan kejutan pada FY10-11 sehingga mendorong upgrade konsensus.