Citi Recommend Maintain BUY/LR AALI - TP 27.860 (Upgrade from 27.720)

CITI menaikkan target harga AALI menjadi Rp 27,860 dari Rp 27,720 dan mempertahankan rekomendasi Buy r Kenaikan harga minyak sayur dipicu oleh penurunan perkiraan kedelai US oleh United States Department of Agriculture (USDA) yang lebih rendah dari perkiraan, melemahnya USD terhadap kurs regional dan pembelian spekulatif. r AALI menjual 100% produksinya ke pasar spot, sehingga catatan harga rata – rata CPO perseroan mendekati harga spot (USD 793 YTD Sept). Pada September 2010 rata – rata pencapaian harga CPO bagi AALI sebesar Rp 6,677/kg. Mengingat penguatan harga CPO yang terus berlanjut, Citi menaikkan asumsi harga CPO. r Volume penjualan CPO AALI pada bulan September sebesar 72.5k ton hanya 70% dari rata – rata penjualan bulanan sebesar 102.3k. Angka ini sekilas terlihat lemah, namun perlu dicatat bahwa 72k masih berada pada kisaran selama 5 tahun terakhir yang kisaran volume sebesar 68k-79k. Pada basis YTD penjualan mencapai 98% dari produksi. Mengingat perayaan hati natal dan lebaran, Citi memperkirakan permintaan tetap menguat dan memenuhi proyeksi pertumbuhan sebesar 2.8% pada FY10. r Mengingat inisiatif intensifikasi AALI yang terus berlanjut, tekanan biaya (karena penguatan rupiah) dan kenaikan pajak ekspor, Citi menyesuaikan perkiraan biaya, namun penguatan harga terus berlanjut melampaui kenaikan biaya.