CLSA (KZ) Recommend Maintain BUY BWPT - TP 1100

BW Plantation merupakan perkebunan kelapa sawit dengan pertumbuhan pesat dan tim manajemen yang baik. Selain itu perseroan baru saja menyelesaikan pengembangan jetty and pumping station yang baru sehingga akan mengurangi waktu yang dibutuhkan untuk melakukan bongkar muat CPO dari 2 – 3 hari sehingga menekan biaya logistik pembeli. Hal ini akan memberikan kesempatan bagi ASP yang lebih tinggi. r BW Plantation melakukan divestasi 1.2 juta saham atau sekitar 30% ke publik, menghasilkan dana lebih dari Rp 674 juta pada Oktober 2009. Hasil divestasi ini akan digunakan untuk mendanai rencana ekspansi. Dengan rencana ekspansi yang agresif, total area yang ditanam pada 2013 seharusnya mencapai dua kali lahan yang ada saat ini. r Permintaan terhadap minyak sayur akan terus menguat terutama karena kenaikan pendapatan di negara-negara berkembang dan meningkatnya konsumsi biodiesel di Eropa. Sementara itu kondisi cuaca yang kurang menguntungkan pada beberapa negara produsen minyak sayur akan menganggu suplai. Selain itu harga CPO terlihat menarik dari sudut pandang analisa tehnikal. r Meskipun kinerja operasionial yang mengagumkan, perseroan saat ini diperdagangkan pada USD 8,800 EV/ha dan 10.1x 2011 PER, salah satu yang termurah pada industri ini. CLSA (KZ) menilai pada harga saat ini resiko dan hasil terlihat sangat menarik. r KZ mempertahankan rekomendasi Buy, dan target harga Rp 1,100