CLSA (KZ) Recommend Maintain OUTPERFORM AKRA - TP 1600

AKRA memperoleh izin untuk mendistribusikan 101k kl BBM bersubsidi pada 2011 di Sumatera Utara dan Kalimantan Timur. Segmen non subsidi juga diramalkan meraih 25% CAGR dari 2009-2012, dua kali lipat dari volume distribusi dalam 3 tahun. Berdasarkan kapasitas yang ada grup ini memiliki kapasitas penyimpanan untuk menggandakan volume. r Ada kabar kemungkinan akan AKR melakukan divestasi Sorini. Sorini merupakan target akuisisi yang potensial. Perusahaan ini masih relatif kecil dengan market cap Rp 2.7 triliun, namun merupakan produsen sorbitol terbesar kedua di dunia dengan dominasi di Asia Pasifik. Divestasi Sorini merupakan hal yang positif menurut pasar sehingga membuat AKR lebih fokus pada distribusi bahan bakar, segmen bisnis yang berkembang pesat. Dengan asumsi 69.5% saham dijual pada harga Rp 3,500-3,700/saham, AKRA akan mengumpulkan dana sebanyak Rp 2.2-2.3 triliun, sama dengan 44% dari market cap dan dapat secara efektif menghapus hutang perseroan. r CLSA (KZ) percaya AKR akan memperbaiki operasional dan memperbaiki kinerja untuk memperbaiki nilai saham. YU menegaskan rekomendasi positif terhadap perseroan dan mempertahankan rekomendasi outperformed. KZ memberikan target harga Rp 1600.