CLSA (KZ) Recommend SELL TLKM - TP 6409

CLSA (KZ) melakukan pertemuan dengan Komisaris Utama baru TLKM Jusman Syafii Djamal, mantan menteri perhubungan. r Pak Jusman menggarisbawahi 2 misi Telkom : 1) memberikan kontribusi kepada masyarakat melalui pemberian jasa telekomunikasi/infrastruktur 2) menciptakan nilai tambah bagi pemegang saham. Meskipun keduanya tidak eksklusif, namun menyeimbangkan kedua hal ini tidaklah mudah. r Pasar telekomunikasi dengan cepat mengalami periode jenuh (tingkat penetrasi ~70%) dan hiperkompetisi membuat pertumbuhan hampir tidak ada. Ada juga resiko upside dalam hal jumlah capex. r Di sisi positif TLKM tidak berkomitmen terhadap akuisisi Cam-GSM. KZ terus memberikan pandangan negatif pada potensi akuisisi ini. Pak Jusman juga menerima masukan KZ untuk meningkatkan rasio pembayaran dividen untuk mendorong yield. r Konsensus terus melakukan revisi penurunan pendapatan dan KZ percaya hal ini akan terus berlanjut. Posisi TLKM pada index juga terus mengalami penurunan dan KZ lebih menyukai perbankan sebagai proxy domestik di Indonesia. r KZ menetapkan rekomendasi Sell, dan target harga Rp 6,409.