Credit Suisse (CS) Recommend Maintain NEUTRAL ASII - TP 54.000 (Upgrade from 52.000 )

Hasil 2Q10 ASII menunjukkan penguatan (+45% YoY), meskipun lebih sedikit dibandingkan 1Q10. Penguatan laba otomotif dipicu oleh sektor sumber daya alam yang pasif. Penguatan hasil 1H10 sesuai dengan perkiraan Credit Suisse (CS) (51% of FY10E). r ASII memberlakukan penyesuaian minor pada laba untuk mencerminkan pandangan yang lebih optimis terhadap otomotif dan kurang optimis terhadap agrobisnis dan peralatan berat. Mengingat 75% nilai Astra diperoleh dari sektor otomotif, dampak terhadap valusai sum-of-the parts lebih positif. CS menaikkan perkiraan target harga menjadi Rp 54,000 (dari sebelumnya Rp 52,000). r CS melihat berbagai katalis. Penguatan volume dan laba berdampak positif, sementara ketidakpastian pada keputusan pemerintah untuk mengurangi subsidi bahan bakar bisa saja berdampak negatif. r Meskipun CS memandang positif sektor otomotif, CS mempertahankan valuasi Neutral karena hanya mengindikasikan potensi upside 2.4% dan saat ini diperdagangkan pada 17.1x FY10E P/E. CS percaya Astra lebih merupakan investasi jangka panjang pada pasar Indonesia.