Credit Suisse (CS) Recommend NEUTRAL ASII (Downgrade) - TP 52.000 (Upgrade from 43.400)

Kinerja Astra pada 1Q10 mengalami penguatan (+61% YoY) dan di atas perkiraan Credit Suisse (CS) (26%). Terutama laba inti terkait sektor otomotif yang mencapai 10% di atas perkiraan. r Kinerja volume 1Q10 lebih baik dari perkiraan dan keuntungan mengalami perbaikan karena strategi harga stabil yang menjadi kunci utama( meskipun IDR mengalami penguatan). ASII menaikkan laba sebesar 8% pada 2010-11E sehingga lebih tinggi 5%-8% di atas konsensus. r CS percaya katalis utama ASTRA adalah berlanjutnya penguatan momentum laba, namun resiko upside laba tidak akan signifikan. Kemungkinan sistem pajak baru akan menjadi katalis negatif namun waktu dan pemberlakuannya masih belum pasti. r Meskipun hal-hal positif di atas, CS percaya sebagian besar telah difaktorkan pada penguatan kinerja harga saham (+162% pada 12 bulan terakhir) dan berdasarkan perkiraan CS, valuasi tidak lagi terlihat murah. CS menetapkan target harga Rp 52,000 dan melakukan downgrade rekomendasi NEUTRAL.