Danareksa (OD) Recommend BUY RALS - TP 1150

Penjualan bulanan RALS mencapai Rp 471 milyar pada Mei 2010. Hal ini mendorong penjualan hingga Mei menjadi Rp 2 triliun atau 32% karena perkiraan sepanjang tahun sebesar Rp 6.1t riliun. Hal lain yang patut dicatat adalah SSG mencapai 14.8% pada bulan Mei 2010, atau lebih baik dibandingkan angka negatif tahun lalu. Bulan ini Danareksa (OD) memperkirakan penguatan penjualan dengan dimulainya liburan sekolah. r Per Mei 2010 perseroan memiliki 781,330 m² ruang (gross), atau lebih banyak 2% dibandingkan Desember 2009 sebanyak 763,955 m². Ruang tambahan ini berasal dari pembukaan kembali toko di Padang (10,500 m²) setelah penutupan karena gempa bumi, toko baru di Cinere (14,000 m²), dan toko Ramayana yang terbaru di Abepura (9,500 m²) yang dibuka pada 20 Mei 2010. Untuk seterusnya toko baru akan dibuka di Samarinda, Pekanbaru dan Padarang sebelum Oktober 2010, hal ini mengindikasikan bahwa perseroan sesuai rencana untuk menambah ruang sekitar 100,000 m² tahun ini. r Dengan asumsi penjualan Juni 2010 mencapai Rp 515 milyar, kemudian pendapatan 1H10 dapat mencapai Rp 2.5 Trn, +15% YoY atau mengalami kenaikan 40% dari perkiraan sepanjang tahun, maka dengan demikian sesuai perkiraan. Margin kotor 1H10 akan di bawah perkiraan OD sebesar 26.9% pada FY10F, karena masih mengalami tekanan pada Mei 2010, mengalami penurunan 23.6%, lebih rendah dibandingkan pada Mei 2009 24.5%. Namun demikian prospek bagi RALS tetap cerah, dengan penjualan dan margin mengalami kenaikan pada musim liburan bulan ini dan pada periode hari raya Idul Fitri pada bulan September 2010. r OD mempertahankan perkiraan target harga Rp 1,150 dan rekomendasi “buy”