Danareksa (OD) Recommend Maintain BUY AALI - TP 28.000

Setelah pengumuman kinerja 2009 AALI, Danareksa (OD) melakukan sedikit penyesuaian terhadap perkiraan EPS FY10-11E untuk memperkirakan kenaikan tingkat ekstraksi minyak (oil extraction rate/OER) – meskipun penyesuaian ini sebagian tertutupi oleh kenaikan biaya produksi. Sementara itu perkiraan produksi CPO masih tetap 11 juta ton – meskipun terjadi penurunan produksi Januari – Februari. Danareksa (OD) menyukai AALI dan mempertahankan pandangan positif terhadap perseroan karena : 1) penguatan kinerja, 2) besarnya jumlah perkebunan, 3) skala ekonomi, dan 4) managemen yang baik r Produksi TBS mencapai 541,000 ton pada dua bulan pertama tahun ini, mengalami penurunan 5% YoY sebagian karena Februari merupakan bulan yang pendek. Penurunan curah hujan merupakan faktor lain, tapi terutama disebabkan oleh stress pohon. r Maksimalisasi produksi pada perkebunan saat ini merupakan prioritas utama perseroan tahun ini. Dengan demikian tambahan penanaman diharapkan. AALI belum menyediakan indikasi berapa hektar are yang akan ditanami. Area manapun yang ditunjukkan untuk penanaman dikatakan kurang 20% dari total area pada wilayah khusus.