Bahana (DX) Recommend BUY BWPT - TP 1375

Sejauh ini BW Plantation (BWPT) diuntungkan oleh perkebunan di Kalimantan karena pulau tersebut tidak terganggu oleh gangguan cuaca. Selain itu dengan beberapa pedagang spekulan yang ada di Kalimantan, pembelian TBS dari pihak ketiga menjadi lebih murah bagi BWPT. Selain itu biaya per ton dan biaya per hektar merupakan yang terendah pada sektor ini meskipun perkebunan BWPT tidak seluas pesaingnya. r Berdasarkan hasil belum diaudit, BWPT membukukan pendapatan lebih tinggi dari perkiraan 4Q10 sebesar Rp 294 milyar, mengalami kenaikan 106% QoQ dan 119% YoY, hal ini karena kenaikan volume penjualan CPO sebesar 68% QoQ dan kenaikan 28% QoQ pada harga jual rata – rata, sehingga laba bersih 4Q10 mencapai Rp 102 milyar, mengalami kenaikan 80% QoQ. Pendapatan, operasional, dan laba bersih belum diaudit BWPT pada 2010 mencapai masing – masing Rp 713 milyar, Rp 370 milyar dan Rp 245 milyar, mencerminkan pertumbuhan masing – masing 22%, 43% dan 46% YoY. r BWPT akan memasuki periode pertumbuhan yang tinggi pada 2011 karena kenaikan 28% pada area yang matang menjadi 19,663k ha. Bahana (DX) memperkirakan CAGR 2011-2015 pada area yang matang sebesar 33% tertinggi pada industri ini. r Karena penguatan pertumbuhan produksi, kenaikan ASP serta margin yang stabil, DX memperkirakan pendapatan dan laba BWPT pada 2011 masing – masing akan mencapai Rp 908 milyar (+27% YoY) dan Rp 328 milyar (+33% YoY). r DX memberikan rekomendasi “buy” dan target harga Rp 1,375