CIMB (YU) Recommend Maintain OUTPERFORM ASII - TP 52.400

CIMB (YU) mempertahankan rekomendasi Outperform. Data awal untuk penjualan keseluruhan terus menunjukkan momentum penjualan. Penjualan sepeda motor mencapai titik tertinggi sebesar 657k unit, +8% MoM, +70% YoY, +44% 4M10 YoY. Angka ini sejalan dengan 7-7.3 juta unit per tahun, atau mengalami pertumbuhan 20%-24% YoY, sesuai dengan perkiraan YU. Sementara itu penjualan mobil secara keseluruhan secara virtual tidak mengalami perubahan MoM sebesar 65.5k unit, 89% YoY dan +78% 4M10 YoY. YU memberikan target harga Rp 52,400. r Kredit manajemen Astra pada posisi yang terbaik sepanjang masa : 1) penguatan permintaan dan kepercayaan konsumen; 2) suku bunga yang rendah; dan 3) ketidakpastian pemerintah pada pemberlakukan peraturan pajak yang baru (mengenai bensin, pajak progresif pada kepemilikan mobil). Dengan antisipasi penguatan permintaan, Astra berencana menyelesaikan kapasitas produksi 4W dan 2W. r Pemerintah mengindikasikan subsidi bahan bakar, ditetapkan sebesar 36.5 juta KL. Pada RAPBN yang baru – baru ini direvisi dengan asumsi harga ICP (Indonesian Crude Petroleum) sebesar USD 80/bbl, subsidi bahan bakar ditetapkan sebesar Rp 88.9 triliun. Menilai dari pengalaman masa lalu berbagai rencana membatasi subsidi yang membengkak : 1) membatasi pembelian bahan bakar oleh individu pribadi; 2) memperkenalkan bahan bakar dengan kadar oktan ynag lebih tinggi sehingga harga mengalami kenaikan ; 3) membatasi volume subsidi bagi semua pelanggan dan 4) memperkenalkan kartu cerdas. Namun menilai dari pengalaman masa lampau, hal ini sulit untuk diberlakukan