CIMB (YU) Recommend Maintain OUTPERFORM ASII - TP 53.600 (Downgrade)

CIMB (YU) mempertahankan rekomendasi OUTPERFORM dan memangkas target harga Rp 53,600. r Pangsa pasar Astra tetap stabil sebesar 47% bagi sepeda motor dan 57% bagi mobil. Namun demikian YU memangkas perkiraan laba bagi Astra sebesar 1%-2% karena pemangkasan laba United Tractor 2%-7% karena downgrade harga batubara. r Penjualan mobil mengalami akselerasi 76% YoY dan 15% MoM hingga hampir menyentuh 70k, level tertinggi tahun ini. Penjualan sepeda motor mengalami kenaikan 2% MoM dan 35% YoY menjadi 655.4k unit, lebih tinggi dari titik sebelumnya sebesar 655.8k. Penjualan ritel juga mengalami penguatan, yang merupakan kejutan bagi sebagian pengamat karena musim liburan sekolah. Ketersediaan kredit dengan peningkatan promosi berperan besar dalam hal ini. r Penjualan saat ini memasuki puncaknya pada hari raya Muslim pada 22 September, dimana biasanya setelah itu mengalami penurunan. Melihat beberapa indikator utama (meningkatnya kepercayaan pembeli, akselerasi pertumbuhan pinjaman, penurunan suku bunga pinjaman dan kenaikan pada GDP dari 5.7% pada 1Q menuju ke harapan 6% pada 2Q), penjualan otomotif mencapai titik terbaru tahun ini. r Ekspor pada bulan Mei mengalami kenaikan menjadi 7k bagi CBU dan 5K bagi CKD. Asosiasi Industri Otomotif Indonesia memperkirakan total produksi mobil melampaui 720k unit tahun ini (+54%), dengan penyerapan pasar domestik 650k unit, di atas perkiraan YU sebesar 631k. Prospeknya terlihat cerah.