CLSA (KZ) - Indo Property Commentary - Recommend BUY SMRA, BSDE, ELTY & KIJA - TP 1000; 1000; 410 &

Properti Indonesia r Penguatan pemulihan pada 2H09; dan lebih besar pada 2010 r • Pertumbuhan KPR mengalami akselerasi pada 2H09, mengalami pertumbuhan 13.5% YoY sepanjang tahun, dua kali lipat pertumbuhan pinjaman. • CLSA (KZ) memperkirakan KPR mengalami akselerasi pertumbuhan pada 2010 didukung oleh suku bunga yang stabil dan tertahannya permintaan properti residensial. • Hal ini juga mencerminkan pemasaran pada 2H09. KZ memperkirakan pertumbuhan sebesar 25% pada 2010 dan kenaikan harga 10%-20% r Jakarta dan sekitar sebagai pendorong pertumbuhan • Dengan 24.7 juta penduduk, Jakarta dan sekitar merupakan daerah perkotaan terbesar kedua di dunia dan hunian bagi 10% populasi Indonesia. • Daerah ini mengalami pertumbuhan 3.2% per tahun, dua kali lipat tingkat pertumbuhan properti karena urbanisasi dan peningkatan kesejahteraan kelas menengah yang memiliki permintaan terhadap perumahan. • Perumahan di Jakarta sangat terjangkau, harganya 7.1x price-to-income ratio dibandingkan 13.2x di Hong Kong • Daerah Jakarta dan sekitar mengalami kekurangan perumahan. • Bahkan dengan 10 pengembang properti di daerah Jakarta dan sekitar, masih belum cukup untuk memenuhi permintaan untuk semua. r Beberapa katalis yang belum diperhitungkan pada harga : • Kelonggaran bagi kepemilikan properti asing, berpotensi terjadi pada Mei tahun ini • Katalis yang belum diperhitungkan antara lain perbaikan hak – hak properti dan kelonggaran persyaratan peminjaman. r Saham – saham properti yang diuntungkan adalah properti yang berfokus pada pengembangan residensial di daerah Jakarta dan Sskitar seperti Summarecon (SMRA) dan Bumi Serpong (BSDE).