CLSA (KZ) Recommend BUY BSDE - TP 1100

BSDE mengumumkan rencana perseroan untuk melakukan akuisisi 85.31% saham, sister company, Duta Pertiwi yang saat ini dimiliki oleh Sinar Mas group. Manajemen BSDE menyatakan bahwa perjanjian ini akan diselesaikan dalam waktu 2 minggu. Belum ada penjelasan pasti mengenai perjanjian ini. r Di tempat terpisah BSDE juga mengumumkan bahwa perseroan akan membeli saham perusahaan terafiliasi 60% PT Sinar Mas Teladan (SMT) dan 55% PT Sinar Mas Wisesa (SMW). SMT mengelola 3 perusahaan di Jakarta, Surabaya dan Medan, sementara SMW mengelola proyek perumahan di Balikpapan dan Kalimantan. r Dari sisi operasional, CLSA (KZ) menilai konsolidasi ini menguntungkan karena gabungan perusahaan akan memiliki cadangan lahan yang besar seluas 4,250 ha di Jabotabek dan Surabaya. r Sebagai entitas terpisah, BSDE memiliki cadangan lahan yang lebih besar, market cap yang lebih besar, float dan likuiditas yang lebih tinggi. Manajemen menyatakan bahwa DUTI akan tetap tercatat di bursa dengan float 15%. r Harga saham DUTI mengalami kenaikan 17% kemarin, sementara BSDE naik 5%. Dengan asumsi BSDE membeli 85% saham pada harga saat ini, maka perseroan membutuhkan USD 370 juta. BSDE saat ini memiliki tunai USD 110 juta. Hal ini berarti perseroan membutuhkan dan USD 260 juta (20% dari market cap). Belum jelas hingga kini akuisisi ini akan dilakukan melalu swap saham atau transaksi. r KZ memberikan rekomendasi Buy, dan target harga Rp 1,100