OSK Nusadana (DR) Recommend BUY INTP - TP 16.200

INTP menikmati kenaikan total volume penjualan sebesar 1.07 juta ton atau mengalami kenaikan sebesar 17.0% YoY dengan volume penjualan domestik mengalami kenaikan sebesar 18.2% YoY menjadi rata – rata 1.03 juta ton. r Pabrik semen di Cirebon, Jawa Barat kemungkinan mulai beroperasi pada 1Q10. Pabrik ini akan memberikan tambahan kapasitas sebesar 1.5 juta ton bagi INTP, mendongkrak total kapasitas sebesar 8.8% menjadi 18.6 juta ton atau 38.2% kapasitas nasional. Perseroan berencana menambah kapasitas pabrik Citeureup sebanyak 2.0-2.5 juta ton, dengan biaya sebesar USD 35/ton sehingga total investasi USD 70juta-USD 87.5 juta. Mengingat posisi kas yang solid (USD 177 juta per akhir Sep ’09) dan penguatan aliran kas dari hasil operasional, INTP dapat membiayai investasi ini secara internal. r OSK Nusadana (DR) menaikkan perkiraan laba untuk memfaktorkan pemulihan pada volume penjualan semen domestik, penundaan kenaikan tarif listrik, harga komoditas, dan tambahan kapasitas. Saat ini DR memperkirakan INTP akan melaporkan laba bersih FY09-11F masing – masing Rp 2.56 triliun, Rp 3.09 triliun, dan Rp 3.29 triliun. r DR memberikan rekomendasi “buy”, dan target harga Rp 16,200. DR terus menyukai INTP mengingat franchise yang solid, penguatan finansial dan potensi upgrade kapasitas sehingga dapat memenuhi pertumbuhan permintaan Indonesia.