CIMB (YU) Recommend Maintain OUTPERFORM AALI - TP 30.240

CIMB (YU) mempertahankan rekomendasi OUTPERFORM dengan target harga Rp 30,240. YU menaikkan perkiraan laba FY10-12 sebesar 1%-5% setelah kenaikan perkiraan harga CPO sebesar 5%. Meskipun terjadi pemangkasan 2.6% terhadap perkiraan produksi CY10 karena penurunan 2.3% YoY pada volume produksi 1Q10. r YU menaikkan perkiraan harga CPO sebesar 5% menjadi USD 800 (RM 2,500) per ton pada 2010 dan USD 830 (RM 2,580) pada 2011 mengingat dampak El Nino yang lebih besar dari perkiraan pada lahan di Malaysia pada 1Q10, penurunan produksi minyak sawit dan kenaikan harga minyak mentah. YU tetap positif terhadap harga CPO pada 2 tahun ke depan karena pertumbuhan suplai minyak sayur tidak akan memadai untuk memenuhi kenaikan permintaan karena peraturan bio diesel yang baru dan perbaikan prospek ekonomi. YU memproyeksikan rata – rata harga CPO internasional mengalami kenaikan 17% pada 2010 dan 4% pada 2011. r YU memperkirakan penguatan harga minyak mentah dan mengetatnya suplai minyak sawit global memberikan dukungan kuat terhadap harga CPO pada 2Q. Dengan asumsi minyak mentah terus diperdagangkan pada USD 85/barrel, harga support CPO berkisar sekitar RM 2,485. Namun demikian perkiraan melimpahnya panen kedelai dari Amerika Selatan, output kelapa sawit yang secara musiman mengalami kenaikan dan minyak kedelai dari Argentina yang dijual USD 10 per ton pada 8 April 2010 akan membatasi potensi upside harga CPO dari level saat ini pada jangka panjang. YU memperkirakan harga CPO diperdagangkan pada kisaran harga RM 2,300-2,700 pada 2Q10.