DBS Vickers (DP) - Regional Plantation Commentary - Recommend BUY AALI & SGRO, HOLD LSIP - TP 28,100

Sektor Perkebunan r Meskipun pertumbuhan output mengalami penurunan menjadi 8% MoM pekan lalu, namun volume 12% di atas perkiraan DBS Vickers (DP). r Ekspor pada April 2011 mengalami kenaikan 96k MT MoM. Angka ini lebih kecil dari perkiraan kenaikan DP sebesar 213k MT, karena harga yang stabil kemungkinan mengurangi permintaan. Namun demikian konsumsi domestik terus mengalami kenaikan sebesar 22k MT; sementara impor kelapa sawit mengalami penurunan 72k MT. Dikombinasikan, angka ini mengalami kenaikan menjadi 56k MT atau 3% MoM menjadi 1.670m MT. DP memperkirakan volume ekspor mengalami perbaikan pada May 2011 menjadi 1.534m MT. Oleh karena itu DP memperkirakan sisa stok menjadi 1.634m MT pada akhir Mei. r DP terus memperkirakan output kelapa sawit mengalami pemulihan hingga akhir tahun, namun ketidakpastian dapat menyebabkan harga CPO menjadi lebih volatil pada beberapa bulan ke depan. Penyebabnya antara lain melemahnya USD, penguatan harga CPO, kenaikan mandat biofuel, potensi perubahan pada pajak minyak sawit ekspor, dan penundaan pada penanaman kedelai US. Serta permasalahan lain seperti moratorium konversi hutang, yang memiliki dampak yang lebih panjang bagi minyak kelapa sawit dan harga saham perkebunan. r Pilihan utama DP untuk sektor ini adalah Sampoerna A., KLK, Sime Darby, Wilmar, Mewah and First R.