OSK Nusadana (DR) Recommend BUY INDF - TP 6300

Pendapatan INDF sesuai dengan perkiraan OSK Nusadana (DR) : penjualan 9M10 mencapai Rp 28.3 triliun (+0.4% YoY atau +15.6% QoQ) didorong oleh produk konsumer bermerk dan perkebunan yang mencapai Rp 13.7 triliun (+9.5% YoY atau +7.4% QoQ) dan Rp 9.3 triliun (+6.5% YoY atau +12.6% QoQ). Namun demikian laba lebih besar dari perkiraan DR; laba operasional mengalami kenaikan menjadi Rp 4.9 triliun (+30.5% YoY atau 1.8% QoQ) didorong oleh produk konsumer bermerk dan tepung yang mendongkrak EBIT menjadi Rp 2.0 triliun (+46.3% YoY atau +11.7% QoQ) dan Rp 1.4 triliun (+45.6% YoY atau -22.8% QoQ). r DR percaya alasan utama penguatan laba yang lebih besar dari perkiraan adalah penurunan biaya input karena sebagian besar bahan baku yang digunakan untuk produksi dibeli berdasarkan harga sebelum Juli ketika harga komoditas seperti tepung dan susu belum mengalami kenaikan. Untuk seterusnya DR melihat laba akan tetap mengalami penguatan meskipun margin laba tidak sekuat pada kuartal sebelumnya. r DR melakukan revisi perkiraan laba FY10-11-12F masing – masing 18.9%-14.7%-15.1% menjadi Rp 2.6 triliun-Rp 2.9 triliun-Rp 3.3 triliun karena kenaikan perkiraan laba margin, karena DR percaya INDF akan mampu membebankan biaya kepada konsumen. r DR memberikan rekomendasi Buy, dan target harga Rp 6,300